ក្រុមអ្នកជំនាញពន្យល់ពីមូលហេតុដែលវាគ្មានន័យដើម្បីលុបឈ្មោះក្រុមហ៊ុនចិនចេញពីផ្សារហ៊ុនអាមេរិក

ចំណុចសំខាន់ :

• វិទ្យាស្ថានចិនសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចអន្តរជាតិបាននិយាយថាការដកក្រុមហ៊ុនចិនចេញពីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិកនឹងមិនបដិសេធក្រុមហ៊ុនទាំងនោះចូលទីផ្សារមូលធនអាមេរិកនិងមិនប៉ះពាល់ដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចរបស់ចិនឡើយ។
• មានវិធីផ្សេងទៀតដែលក្រុមហ៊ុនចិនអាចទទួលបានប្រាក់ ពីវិនិយោគិនអាមេរិករួមទាំងតាមរយៈផ្សារភាគហ៊ុនឯកជននិងទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ហុងកុង។
• ទំនាក់ទំនងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិកនិងចិនគឺអាក្រក់បំផុតដែលពួកគេបានធ្វើអស់ជាច្រើនទសវត្សដោយលោកប្រធានាធិបតីដូណាល់ត្រាំបានព្រមានកាលពីខែមុនថា“ ការធ្វើបដិវត្តពេញ លេញពីប្រទេសចិន” នៅតែជាជម្រើសគោលនយោបាយសម្រាប់រដ្ឋបាលរបស់លោក។

ទង់ជាតិអាមេរិកនិងចិននៅតាមបណ្តោយផ្លូវ Pennsylvania នៅវ៉ាស៊ីនតោនឌីស៊ីនៅថ្ងៃទី ១៧ ខែមករាឆ្នាំ ២០១១ 

ការដកក្រុមហ៊ុនចិនចេញពីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិកគឺជា“ កត្តាគ្មានន័យ” ដែលនឹងមិនបដិសេធក្រុមហ៊ុនទាំងនោះចូលទីផ្សារមូលធនអាមេរិកនិងមិនប៉ះពាល់ដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិននេះបើយោងតាម របាយការណ៍របស់វិទ្យាស្ថានគិតពិចារណាសម្រាប់វិទ្យាស្ថានសេដ្ឋកិច្ចអន្តរជាតិ។

ទំនាក់ទំនងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិកនិងចិនគឺអាក្រក់បំផុតដែលពួកគេបានធ្វើអស់ជាច្រើនទសវត្សរ៍ ហើយទីផ្សារភាគហ៊ុនហាក់ដូចជាផ្នែកមួយនៃរណសិរ្សចុងក្រោយបង្អស់ដែលភាពតានតឹងរវាងប្រទេសទាំងពីរកំពុងចាប់ផ្តើម។ នេះ ព្រឹទ្ធសភានៅខែឧសភាបានអនុម័តច្បាប់មួយ ដែលអាចហាមឃាត់ក្រុមហ៊ុនចិនជាច្រើនបានមកពីការចុះបញ្ជីភាគហ៊ុននៅខែមុនលោកប្រធានាធិបតី លោក Donald Trump បានជំរុញឱ្យក្រុមនិយតករដើម្បីស្វែងរកវិធីដើម្បីរឹតបន្តឹងការត្រួតពិនិត្យទៅលើក្រុមហ៊ុនទាំងនោះ។

របាយការណ៍ PIIE សរសេរដោយ Nicholas Lardy និង Tianlei Huang បាននិយាយថាប៉ុន្តែមានវិធីជាច្រើនដែលក្រុមហ៊ុនចិននៅតែអាចទទួលបានប្រាក់ពីវិនិយោគិនអាមេរិករួមទាំងតាមរយៈទីផ្សារភាគហ៊ុនឯកជននិងទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ហុងកុង។

“ ចំនុចសំខាន់គឺទីផ្សារមូលធនសកលអ្នកនិពន្ធបានសរសេរថាការបិទក្រុមហ៊ុនចិនពីការចុះបញ្ជីនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងមិនបដិសេធក្រុមហ៊ុនទាំងនេះចូលទៅក្នុងដើមទុនរបស់សហរដ្ឋអា មេរិកនោះទេ ” ។

មានក្រុមហ៊ុនចិនប្រហែល ២៣០ ដែលមានទឹកប្រាក់សរុបប្រហែល ១,៨ ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងមូលធននីយកម្មទីផ្សារ - ត្រូវបានចុះបញ្ជីនៅក្នុងផ្សារហ៊ុន Nasdaq និងញូវយ៉ក។

វាបានចង្អុលបង្ហាញថាក្រុមហ៊ុនឯកជនឯកជនរបស់សហរដ្ឋអា មេរិកបានទិញក្រុមហ៊ុនចិនដែលបានចុះបញ្ជីរួចហើយ។ ឧទាហរណ៍មួយគឺ Warburg Pincus និង General Atlantic ដែលថ្មីៗនេះបានដឹកនាំ កិច្ចព្រមព្រៀងយកក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាចិន ៥៨.com ឯកជន ។   

ចំណុចសំខាន់គឺទីផ្សារមូលធនសកល។ ការបិទក្រុមហ៊ុនចិនមិនឱ្យចុះបញ្ជីនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងមិនបដិសេធថាក្រុមហ៊ុនទាំងនេះទទួលបានដើមទុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកទេ។

លើសពីនេះទៅទៀតចំនួនក្រុមហ៊ុនចិនដែលចុះបញ្ជីនៅអាមេរិកបានស្វែងរក ការចុះបញ្ជីបន្ទាប់បន្សំនៅហុងកុងដែល  ជាមជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុនិងធុរកិច្ចនៅអាស៊ីដែលបើកចំហសម្រាប់វិនិយោគិនអន្តរជាតិ។ ក្រុមហ៊ុនចិនដែលបានដាក់ដំណើរការការផ្តល់ជូនអនុវិទ្យាល័យនៅហុងកុងរួមមានក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំ ៗ Alibaba , JD.com និង NetEase ។

វិនិយោគិនស្ថាប័នអាមេរិកនិងប្រជាជនអាមេរិកដែលចង់កាន់កាប់ភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនទាំងនេះនឹងទិញភាគហ៊ុនទាំងនេះនៅហុងកុង។ ដូចគ្នានេះដែរវិនិយោគិនបរទេសដែលបានវិនិយោគក្នុងក្រុមហ៊ុនចិនតាមរយៈការចុះបញ្ជីនៅញូវយ៉កនឹងទិញពួកគេនៅហុងកុង។

Decoupling មិនទំនង 

ការលំបាកក្នុងការកាត់ផ្តាច់ក្រុមហ៊ុនចិនទាំងស្រុងពីវិនិយោគិនអាមេរិកបញ្ជាក់ពីរបៀបដែលសេដ្ឋកិច្ចប្រទេសទាំងពីរពឹងផ្អែកគ្នាទៅវិញទៅមក។

សមាហរណកម្មនោះមើលទៅដូចជានឹងកើនឡើងជាពិសេសនៅក្នុងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុទោះបីជាមានការព្រមានរបស់លោក Trump កាលពីខែមុនថា“ ការធ្វើត្រាប់តាមយ៉ាងពេញលេញពីប្រទេស

ចិន” នៅតែជាជម្រើសគោលនយោបាយដដែល។

ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិកកំពុងបង្កើនវត្តមានរបស់ពួកគេនៅក្នុងប្រទេសចិនដែលអាជ្ញាធរកំពុងបន្ធូរបន្ថយច្បាប់ជាបណ្តើរ ៗ លើ កម្មសិទ្ធិបរទេស។ PIIE បានចុះបញ្ជីឧទាហរណ៍របស់ក្រុមហ៊ុនអាមេ រិកដែលបានទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីការបើករបស់ចិនក្នុងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុ៖

• ក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs នៅខែមីនាឆ្នាំ ២០២០ បានទទួលការយល់ព្រមបង្កើនភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនមូលបត្ររួមគ្នារបស់ខ្លួនគឺក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs Gao Hua Securities ពី ៣៣ ភាគរយដល់ ៥១ ភាគរយ។
• ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះដែរក្រុមហ៊ុន Morgan Stanley ត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យបង្កើនភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនមូលបត្ររួមគ្នាដែលជាក្រុមហ៊ុន Morgan Stanley Huaxin Securities ពី ៤៩% ទៅ ៥១% ។
• ទើបតែខែមុន American Express បានទទួលការយល់ព្រមធ្វើជាក្រុមហ៊ុនកាតឥណទានបរទេសដំបូងគេដែលបើកប្រតិបត្តិការនៅលើគោកក្នុងប្រទេសចិនតាមរយៈការបណ្តាក់ទុនរួមគ្នា។

អ្នកនិពន្ធ PIIE បានសរសេរថាការវិវឌ្ឍន៍បែបនេះនឹងធ្វើឱ្យឱន ភាពហិរញ្ញវត្ថុរវាងសហរដ្ឋអាមេរិកនិងចិន«មិនទំនងកាន់តែខ្លាំងឡើង»។

ពួកគេបាននិយាយថា“ សម្រាប់កាំជ្រួចទាំងអស់លើពន្ធគយនិងការរឹតត្បិតការវិនិយោគការធ្វើសមាហរណកម្មរបស់ចិនទៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកនៅតែបន្តកើនឡើង” ។

ជាការពិតការធ្វើសមាហរណកម្មនេះលេចឡើងនៅលើម៉ែត្រភាគច្រើនដែលបានពន្លឿនក្នុងឆ្នាំកន្លងមក។ ហើយស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដែលមានមូលដ្ឋាននៅសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងចូលរួមយ៉ាងសកម្មនៅក្នុងដំណើរការនេះដែលធ្វើឱ្យការផ្លាស់ប្តូរហិរញ្ញវត្ថុរវាងសហរដ្ឋ អាមេរិកនិងចិនមិនទំនងកាន់តែខ្លាំងនោះទេ។